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瑞信警告即将到来,资产暴跌可能就在未来几天

彭博撰文称,根据两项被广泛关注的美国经济情绪指标,乐观情绪已见顶。如果历史可以借鉴的话,股市的剧烈波动和美国国债收益率的暴跌很快就会随之而来。 美国花旗经济意外指数(U.S. Ci…

彭博撰文称,根据两项被广泛关注的美国经济情绪指标,乐观情绪已见顶。如果历史可以借鉴的话,股市的剧烈波动和美国国债收益率的暴跌很快就会随之而来。

美国花旗经济意外指数(U.S. Citi Economic Surprise index,实际发布的数据与彭博调查的媒体预测数据之间的标准差,当其为正数的情况下,表示实际经济情况好于人们的普遍预期,负值则表明不及预期)在12月触及五年高点后开始下跌。与此同时,美联储公布的关于货币政策前景的不确定性指数在11月触及三年低点后正在向上攀升。

金融服务公司Canaccord Genuity的杜威尔(Tony Dwyer)表示,尽管经济依然强劲,强烈的牛市趋势已经充斥在金融市场几乎每一个角落,但现实将打断投资者普遍的乐观情绪和强劲的看涨趋势。他称:

“我们并不是在暗示数据将变得疲弱,只是相对于可能出现的情况,预期已变得过于激进。”

根据Canaccord汇编的数据,去年12月是自2003年以来经济意外指数第五次达到75以上。从每一个峰值到相应的低谷,未来7个月的10年期国债平均收益率下降了1.11个百分点。但目前10年期国债收益率触及2014年创下的2.66%高水平,意味着债券尚未对近期令人失望的数据做出回应。

而货币政策不确定性指数( Monetary Policy Uncertainty index)——用来衡量市场对美联储行动的焦虑程度,只有四次公开的记录显示公众对美联储的政策有信心。杜威尔表示,在过去经历了类似的低点后,就会出现更大的波动和下跌时期。虽然他补充说这种影响通常是暂时的,但如果考虑到减税后果和其他央行日益强硬的货币政策,不确定性很可能会增加,从而加剧美国股市的波动。

瑞信则在最新报告中指出,未来几天美股波动性就可能大大增加。根据报告,由于今年以来标普500指数大幅上扬6%,而债券价格整体下跌了约1%,美国养老金们必须在这个月的仓位调整中卖出股票,买入债券,以使得资产配置比例符合要求。瑞信估算,美国养老金必须卖出价值约120亿美元的天量股票,并买入240亿美元的固定收益资产才能实现资产配置比例再平衡。

瑞信称,如果不算上那些与季末重合的月份,这将是一年内最大的单月养老金抛售规模。由于今年以来全球股票延续强劲涨势,美国养老金预计也将抛售海外股票来调整资产配置比例。由于养老金偏爱长期债券,这也意味着长端收益率将受到压制,进一步加剧收益率曲线平坦化。

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作者: wanghangyong

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